公司高增长背后的多重风险正逐步显现。业务结构失衡问题尤为突出，电动两轮车占比过高，而割草机器人、全地形车等新业务虽增速迅猛，但 2024 年智能服务机器人业务收入占比仅 6.3%，难以分担核心业务的增长压力。当前电动两轮车行业已进入存量竞争，2025 年行业增速回落至 5% 以下，高端市场渗透率接近饱和，而九号在下沉市场的渗透率仅 3%-4%，渠道结构失衡导致其错失最大增量市场。
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写实风格的图像有它最擅长的模型，动漫风格是另一家，物理仿真又是另一家，背景去除、音效生成、多镜头叙事各有各的专家。就像你不会用同一把刀切菜又锯木头，生成式媒体的用户很快就学会了按任务选工具。报告里有一句话说得很干脆：不是没有好模型，是没有哪个模型在所有任务上都好。
